事業モデル
同社は溶射加工を中心とした表面改質加工の専業メーカーであり、被加工品の表面に異なる性質の皮膜を形成し機能性を付与する技術を有しています。主な提供価値は、耐摩耗性や耐熱性の向上、導電性や絶縁性の付与など多岐にわたる高度な機能の提供です。
事業内容は溶射加工のほか、PVD処理、TD処理、ZACコーティング、PTA処理といった多様な表面改質技術を網羅しています。これらは半導体・FPD製造装置部品から、産業機械、鉄鋼用ロール、化学プラント部品まで幅広い分野の製品に適用されています。
KPI
2026年3月期における連結売上高は584億90万円となり、前年比で7.9％の増収を達成しました。同期間の営業利益は141億02百万円（15.0％増）、経常利益は147億45百万円（17.4％増）と堅調な推移を見せています。
特に海外子会社における売上高は前年比31.7％増の122億69百万円に達しており、成長への寄与が顕著です。また、当期純利益も前年同期比で25.0％増加する100億60百万円を計上し、収益性の向上を裏付けています。
成長ドライバー
中期経営計画「TOCALO2030」では、2031年3月期に向けた連結売上高900億円、経常利益200億円の達成を目指しています。成長の柱として、半導体・FPD分野の飛躍と、一般産業分野における基盤強化を掲げています。
特に半導体市場は2030年に向けて大幅な拡大が見込まれており、同社は高度な表面処理技術による競争優位性を活用して需要に応える方針です。また、新技術・新領域の開拓やグローバル市場への展開も重要な成長戦略として位置づけられています。
リスク
主力である溶射加工において、半導体・FPD関連分野が売上高に占める割合が高いため、同業界の需要動向や競合との価格競争の影響を受けやすい構造です。これに対し、メンテナンス需要の開拓や次世代装置への対応などによる影響の最小化を図っています。
また、特定の取引先である東京エレクトロン8035株式会社グループへの売上依存度が高いこともリスク要因として挙げられています。さらに、原材料の調達における特定供給元への依存や、知的財産権の侵害、情報セキュリティに関する課題にも注力しています。
競合
同社の溶射加工は、材料メーカーやメタリコン業者、あるいは大手機械メーカーによる内製化との競合環境に置かれています。しかし、高度な技術力を要する分野では、自社で対応できない場合に同社のような専門企業へ委託される構造があります。
特に半導体・FPD製造装置部品においては、高い信頼性と特殊な機能が求められるため、独自のノウハウを強みとしています。競合との差別化に向け、研究開発活動を通じて新皮膜の開発や知的財産の取得を積極的に推進しています。
バリュエーション
2026年8月5日時点の市場データにおいて、同社の株価は3,190円となっており、時価総額は約1731.1億円です。この時点でのPERは17.21倍、PBRは2.59倍と算出されています。
また、同日のデータに基づく配当利回りは2.95%となっています。これらの指標は、同社の成長期待と現在の市場評価を反映する数値として示されています。