事業モデル

同社はエレクトロニクス機能材料および高純度化学薬品の製造・販売を行う「材料事業」を展開する単一セグメントの企業です。特に半導体やディスプレイ向け材料に強みがあり、微細加工技術や高純度化技術をコアコンピタンスとしています。

製品開発においては、セールスエンジニア、製造技術者、研究開発者の三位一体体制を構築しており、ユーザーとの密接な接触から得られる情報を製品開発へ反映させています。先端レジストのグローバルシェアNo.1を目指し、高度化する顧客ニーズに応えるための技術革新に注力しています。

KPI

当連結会計年度において、売上高は2,370億29百万円（前年度比17.9％増）と大幅な伸長を記録しました。営業利益は473億86百万円（同43.2％増）、経常利益は492億74百万円（同42.6％増）となり、売上高・利益ともに過去最高を更新しています。

経営指標として、連結EBITDAやROEの向上も重視しており、中期経営計画「tok中期計画2027」では、2027年12月期に向けた野心的な目標数値を設定しています。特に生成AI関連の需要拡大や円安基調の影響を受け、2026年2月に策定した最新の定量目標は、売上高2,950億円、営業利益580億円へと引き上げられています。

成長ドライバー

成長の主な原動力は、生成AI関連の需要拡大やパソコンの買い替え需要の堅調な推移によるエレクトロニクス市場の追い風です。特に先端レジストなどの高付加価値製品の販売増加が、営業利益の大幅な増益に寄与しています。

また、将来の半導体需要を見据えた戦略的な設備投資も推進しており、国内での新製造棟建設や海外での新検査棟竣工、さらには欧州企業の子会社化による顧客密着戦略の強化を進めています。これらの取り組みにより、製品ポートフォリオの拡充とグローバルな市場シェアの拡大を目指しています。

リスク

事業環境として、エレクトロニクス業界特有の循環的な市況変動や、技術革新の速さに伴う製品ライフサイクルの短縮がリスク要因となります。また、海外展開の拡大に伴い、為替相場の変動や各国の法規制の変更による影響も懸念される要素です。

さらに、原材料調達における地政学的リスクや供給遅延、化学物質の漏洩等による環境リスクへの対応も重要な課題とされています。これらのリスクに対し、同社は複数ルートの確保や管理体制の構築、保険による対応など、多角的な対策を講じています。

競合

同社はエレクトロニクス業界において、高度化する顧客ニーズに応えるための技術革新を競争力の源泉としています。特に先端レジスト分野ではグローバルシェアNo.1を目指しており、独自の微細加工技術と高純度化技術を武器に差別化を図っています。

競合環境においては、技術の進歩が速く製品の高度化が求められるため、研究開発への継続的な投資が不可欠な構造となっています。同社は、単なる素材提供にとどまらず、性能を最大限に引き出すための関連薬品や生産技術の開発まで含めた包括的なソリューションを提供することで優位性を確保しています。

バリュエーション

2026年8月7日時点の市場データにおいて、株価は8,800円となっています。同日の時価総額は約10649.6億円と算出されています。

また、同日のデータに基づくPERは31.95倍、PBRは2.60倍となっており、配当利回りは0.90%を記録しています。