グローバルな住設事業の基盤を活かし、高付加価値商品と新領域への投資で成長を目指す構造

事業モデル

同社は「グローバル住設事業」と「新領域事業」の2つの柱で構成される事業を展開しています。主な製品はレストルーム、バス、キッチン、洗面商品などの水回り設備であり、国内では高度な技術を要する衛生陶器や温水洗浄便座などを提供しています。

海外市場においては、米州、アジア・オセアニア、欧州、中国大陸の各地域で拠点を構え、グローバルに展開しています。また、セラミック製品を中心とした新領域事業では、独自の技術を活かした価値提案を行い、次世代の社会変革への貢献を目指す体制を構築しています。

KPI

当連結会計年度における売上高は7,374億4千1百万円となり、前年比1.8％増を記録しました。営業利益は537億5千9百万円（前期比10.9％増）、経常利益は606億8千9百万円（前期比20.5％増）と堅調に推移しています。

当期純利益については、中国大陸事業における事業再編費用や投資有価証券売却益等の特別損益が影響し、402億5千7百万円となりました。これは前年同期と比較して230.8％の増加となっており、特筆すべき要因が含まれています。

成長ドライバー

国内市場では「あんしんリモデル戦略」を推進しており、ストック型社会への移行を見据えてリフォーム需要の喚起に注力しています。特に高付加価値商品の開発と提案を強化することで、構造的な課題であるコスト増の影響を相殺する体制の構築を目指します。

海外市場では、米州での「ネオレスト」や「ウォシュレット」といった主力製品の普及に加え、アジア・オセアニアにおける成長市場での販売基盤拡大を進めています。欧州においてもデザイン性と機能を融合させた商品の展開により、ブランド価値の訴求と認知度の向上を図っています。

リスク

事業運営における主要なリスクとして、大規模災害による拠点や設備の損害、およびそれに伴う多額の復旧費用が挙げられています。これに対し、同社は事業継続計画（BCP）を策定し、実地訓練やシミュレーションを通じて対応力の強化に取り組んでいます。

また、地政学リスクやサプライチェーンの混乱による原材料・部品の調達遅延も重要な課題として認識されています。これらに対しては、供給網の多重化や在庫確保、サプライヤーとの連携強化を通じた安定的な供給体制の構築を推進しています。

競合

同社は水回り設備において高いブランド力を有しており、特に「ネオレスト」や「ウォシュレット」といった高付加価値商品の展開で優位性を築いています。国内市場ではリモデル需要への対応を強化し、競合環境における差別化を図っています。

海外市場においても、各地域の文化や嗜好に合わせた製品提案を行い、ブランドの地位確立を目指しています。特に欧州やアジアなどの成長・成熟市場において、独自の技術とデザイン性を融合させた商品展開により、他社との差異化を推進する戦略をとっています。

バリュエーション

2026年8月10日時点の株価は6,554円となっており、同日の時価総額は約10661.5億円です。この時点でのPERは26.67倍、PBRは1.99倍と算出されています。

また、同日のデータに基づく配当利回りは1.85%となっています。これらの指標は、同社が持つブランド価値や将来の成長期待を反映した水準で推移しています。