高度なセラミック技術を基盤に、カーボンニュートラルとデジタル社会への貢献を加速

事業モデル

同社は高度なセラミック技術を基盤とし、主に「エンバイロメント」「デジタルソサエティ」「エネルギー＆インダストリー」の3つの主要事業を展開しています。各事業では、自動車排ガス浄化用部品や半導体製造装置向け部材など、特定の産業に不可欠な高機能製品を提供しています。

特にエンバイロメント事業では、世界各地の拠点を活用したグローバルな供給体制を構築しており、デジタルソサエティ事業ではAI需要やデータセンター投資の拡大を背景とした成長を見込んでいます。エネルギー＆インダストリー事業では、伝統的ながいし製品に加え、電力インフラに関連する機器を提供しています。

KPI

同社は資本効率を重視した経営を行っており、自己資本利益率（ROE）を主要な経営指標として掲げています。中長期的な目標として、2030年度にROE12%の達成を目指しており、現在は成長領域であるデジタルソサエティ事業の収益拡大を通じて改善を図っています。

また、投下資本利益率（NGK版ROIC）を管理指標として採用し、各事業部門が自ら目標管理を行える体制を整えています。さらに、環境負荷や人権尊重などの社会的責任を考慮した「NGK版付加価値」を導入し、持続的な企業価値の向上を目指しています。

成長ドライバー

成長の主要な原動力は、デジタル社会の進展に伴う半導体製造装置用製品やデータセンター向け機器の需要拡大にあります。特にAI向けの先端半導体プロセスで用いられるセラミック製サポートウエハーなどの高付加価値製品が期待されています。

また、カーボンニュートラルへの動きを捉えたエンバイロメント事業における新技術開発も重要な成長因子です。2030年に新事業化品売上高を1,000億円以上とする「New Value 1000」の目標に向け、研究開発とマーケティングに重点的な資源投入を行っています。

リスク

地政学的緊張の高まりや経済安全保障の動向により、原材料・部品の調達から生産、物流に至るサプライチェーンの安定性が重要なリスク要因となります。同社は拠点を分散させることでグローバルな代替体制の構築に取り組んでいます。

また、自動車市場における内燃機関車の減少や、半導体分野における技術革新のスピード、輸出規制の複雑化も事業運営上の課題です。特に中国市場においては、競合他社の台頭によるシェア喪失のリスクに対し、技術力と供給力の強化で対応しています。

競合

同社は高度なセラミック技術を強みとしており、特定のニッチな領域において高い競争力を有していると推察されます。特に半導体製造装置向けや自動車排ガス浄化用部品など、参入障壁の高い分野での技術的優位性を維持しています。

競合他社との競争においては、環境規制への対応スピードや、先端技術のタイムリーな製品投入が重要となります。同社は研究開発に積極的に投資することで、差異化された技術による競争力の維持と向上を図る戦略をとっています。

バリュエーション

最新の市場データにおいて、同社の株価は7,509円となっており、時価総額は約21,040億円です。PERは36.23倍、PBRは2.66倍と算出されています。

配当利回りは1.43%となっており、資本政策として積極的な株主還元を目指しています。同社はROEの向上とともに、投資家との透明性の高いコミュニケーションを通じて資本コストの引き下げに努める方針です。