太陽電池からリサイクルまでを網羅する装置提供と循環型ビジネスの展開

事業モデル

同社は太陽電池製造装置、太陽光パネルリサイクル装置、およびFA装置の提供を主軸とする装置関連事業を展開しています。特に米国市場向けに高効率な太陽光パネルを製造するための各種装置を提供しており、次世代型であるペロブスカイト太陽電池向けの装置も取り扱っています。

さらに、太陽光発電所の検査サービスやリサイクル、さらには植物工場による野菜販売など、太陽光関連のライフサイクル全体をカバーする事業構造を有しています。2024年9月付の組織変更により、環境関連事業を統合し、装置関連事業として一本化された体制をとっています。

KPI

当連結会計年度における売上高は9,272百万円となり、前年比で1,525百万円の減収となりました。一方で、利益面では米国主要顧客向け案件での原価低減により、営業利益は1,920百万円（前期比515百万円の減益）を計上しています。

当期純利益は1,325百万円となり、前年同期と比較して350百万円の減少となりました。売上高のうち、太陽電池製造装置が7,159百万円、FA装置が772百万円、リサイクル装置が228百万円を占めており、多角的な製品構成となっています。

成長ドライバー

成長の源泉は、世界的な環境意識の高まりや電力需要の増加に伴う太陽電池市場の拡大にあります。特に米国では政策的支援もあり、生産能力向上や歩留まり改善のための装置更新・追加の機会が豊富であると分析されています。

また、次世代型ペロブスカイト太陽電池向けの装置開発や、リサイクル事業への参入企業の増加も成長要因です。さらに、太陽電池以外の分野へ展開するFA装置や、独自の技術を用いたリサイクル装置の普及により、特定市場に依存しない収益基盤の拡大を目指しています。

リスク

主要なリスクとして、売上高の多くを占める太陽電池市場の停滞や減速が挙げられます。これに対し同社は、製造から廃棄まで幅広いサービスを展開し、特定のフェーズに依存しない構造への転換を進めています。

また、米国企業との取引における高い特定顧客への依存度も課題として認識されています。このリスクに対しては、他分野のFA装置やリサイクル事業の強化、および次世代技術への注力により、特定顧客への依存度を低減する戦略をとっています。

競合

同社は太陽電池製造装置において高度な技術力を有しており、特に米国市場で強固な信頼関係を築いています。競合他社に対し、独自の「ホットナイフ分離法」や「ブラシかきとり法」といった特許技術を用いたリサイクル装置を展開しています。

また、蓄積した真空・塗布・接合などの高度な技術を汎用的なFA装置へ転用することで、自動車部品や電子部品など幅広い産業分野への展開を図っています。これにより、特定のニッチな市場だけでなく、広範な製造現場における自動化ニーズに応える体制を構築しています。

バリュエーション

2026年8月12日時点の市場データにおいて、同社の株価は714円となっています。この時の時価総額は約143.9億円であり、PERは18.66倍、PBRは1.41倍と算出されています。

また、同日のデータに基づく配当利回りは1.46%です。これらの指標は、成長期待と現在の事業規模を反映した評価となっています。