個別指導の強みと教育ITへの投資による多角的な成長戦略

事業モデル

同社は「森塾」「湘南ゼミナール」「河合塾マナビス」の3つの主要セグメントを展開する教育サービス企業です。中核の「森塾」では、1人に対し最大2人の生徒を指導する個別指導型モデルを採用し、成績保証制度を導入することで高い付加価値を提供しています。

また、教材販売やITを活用した学習支援など、多岐にわたる教育関連サービスを展開しています。特に「フォレスタ」シリーズなどの独自教材は、他社への提供も行われており、独自のノウハウに基づく強固な事業基盤を構築しています。

KPI

当連結会計年度において、売上高は35,127百万円（前年同期比10.3％増）に達しました。営業利益は2,170百万円（同98.5％増）、経常利益は2,218百万円（同95.6％増）と、大幅な増益を達成しています。

主要セグメントである「森塾」では、在籍生徒数が前年同期比6,424人増加し、61,781人に達しました。また、EBITDAは3,152百万円（同40.2％増）となり、収益性の向上と事業規模の拡大が同時に進んでいることが示されています。

成長ドライバー

成長の源泉は、中核事業である「森塾」の積極的な開校と生徒数の堅調な推移にあります。同セグメントでは前年度比で20校舎の増設を行い、強固な顧客基盤を構築しています。

さらに、AIタブレットを活用した基礎学力養成やプログラミング教育といった新規事業への投資も加速しています。これらの取り組みは、既存の学習塾サービスとの相乗効果を生み出し、中長期的な成長に向けた重要な柱となっています。

リスク

最大の懸念事項の一つは、少子化の進行に伴うターゲットとなる生徒数の減少です。同社はこのリスクに対し、積極的な新規開校や展開エリアの拡大によって事業規模の維持・拡大を図る方針です。

また、参入障壁が低い教育業界における競合激化や、ブランド価値の低下による影響も課題として挙げられています。さらに、少子化や教育制度の変更といった外部環境の変化に対し、迅速なサービス改善と高度なコンテンツ開発を行うことが求められます。

競合

同社は、独自の指導メソッドや教材開発を通じて競合他社との差別化を図っています。特に「森塾」における成績保証制度や、「フォレスタ」シリーズのような現場の知見を反映した高品質な教材が強みです。

一方で、教育サービス市場は参入障壁が低く、多くの既存事業者による競争が激化している状況にあります。同社は、データ分析に基づく指導オペレーションの高度化やシステム化を進めることで、競合に対する優位性の確保と質の向上を追求しています。

バリュエーション

2026年8月14日時点の株価は980円であり、時価総額は約203.0億円となっています。同日の市場データに基づくPERは12.09倍、PBRは1.86倍と算出されています。

また、配当利回りは3.30%となっており、安定した収益基盤を背景とした評価が見て取れます。これらの指標は、成長投資と既存事業の安定性のバランスを反映する内容となっています。