事業モデル
Southwest Gas Holdings, Inc.は、子会社のSouthwest Gas Corporationを通じて、米国のアリゾナ、ネバダ、カリフォルニアの3州で天然ガスの購入、流通、輸送を行っています。住宅、商業、産業の顧客に対し、運賃に基づく販売および輸送サービスを提供しています。
同社はパイプライン輸送システムを運営しており、LNG貯蔵施設も保有しています。2025年12月31日時点で、アリゾナで約1,224,000、ネバダで849,000、カリフォルニアで208,000の顧客に対し、計約2,281,000の顧客にサービスを提供しています。
KPI
最新の会計年度であるFY2025において、同社は売上高1,940,380,000 USD（＝19.4億ドル）を記録しています。この期間の営業利益率は24.8%に達しており、前年度の16.4%から大幅に向上しています。
同期間のROEは11.1%を達成しており、前年度の5.7%から大幅な改善を見せています。また、同社は270,518,000 USD（＝2.7億ドル）の現金および現金同等物を保有しています。
業績推移
売上高の推移（通期・直近3期）。出典は kabu-insight（yfinance 由来）の通期実績で、古い期から新しい期の順に並べた。
FY2023の売上高は25.3億ドル。
FY2024の売上高は24.8億ドル。
FY2025の売上高は19.4億ドル。
成長ドライバー
財務トレンドの推移を見ると、売上高はFY2023の2,534,696,000 USD（＝25.3億ドル）からFY2025の1,940,380,000 USD（＝19.4億ドル）へと減少しています。しかし、売上高の減少とは対照的に、営業利益率は14.4%から24.8%へと上昇しています。
特に最新のFY2025においては、売上高が前年比で21.6%減少している一方で、純利益が前年比で121.2%増加するという顕著な改善が見られます。この推移は、事業の効率化やコスト構造の改善が寄与しているものとみられます。
リスク
同社は規制下にあるガス事業（Regulated Gas）を展開しており、事業環境は規制の影響を強く受ける構造となっています。事業エリアが特定のアリゾナ、ネバダ、カリフォルニアの3州に集中しているため、各地域の規制環境や需要動向が事業に直接影響します。
また、天然ガスの供給・輸送を主軸とするため、エネルギー市場の動向やインフラ維持に関するコスト変動が経営上の重要な要素となります。特定の地域に依存する事業構造は、地域固有の要因による影響を受けやすい側面があります。
競合
同社はアリゾナ、ネバダ、カリフォルニアの特定の地域において、住宅、商業、産業向けのガス供給サービスを提供しています。これらの地域におけるガス供給インフラは、参入障壁が高い規制産業としての特性を持っています。
同社はパイプライン輸送システムやLNG貯蔵施設を保有しており、地域における重要なインフラとしての地位を確立しています。特定の地域における広範な顧客基盤（約228万件）を保有していることが、競合に対する優位性の源泉となっています。
バリュエーション
最新の市場データに基づくと、同社の株価は89.1ドル、時価総額は約64.5億ドル（6,455百万USD）となっています。PERは22.96倍、PBRは1.56倍と算出されています。
配当利回りは2.89%となっており、安定したインフラ事業としての特性を反映した水準です。これらの指標は、同社の事業規模と現在の市場評価を反映した数値となっています。