The Williams Companies, Inc.
Performance
株価チャート
業績・財務
業績・財務
| 売上高 | $11.95B |
| 営業利益 | $4.20B |
| 税引前利益 | $3.63B |
| 純利益 | $2.62B |
| 営業利益率 | 35.1% |
| ROE | 20.4% |
| ROA | 4.5% |
| 自己資本比率 | 21.9% |
| 総資産 | $58.57B |
| 純資産 | $12.81B |
業績推移
売上・利益の推移
ROE・ROA の推移
四半期業績
詳細指標
詳細指標
| ROIC | — |
| ROE | — |
| ROA | — |
| FCFマージン | — |
| 粗利益率 | — |
| 営業利益率 | — |
| 営業CFマージン | — |
| 配当性向 | — |
| 配当成長率（3年） | — |
| Net Debt/EBITDA | — |
| 実効税率 | — |
| 自社株買い傾向 | — |
バランスシート
バランスシート
| ネットキャッシュ | -$40.52B |
| NC比率 | -47.0% |
| 流動資産 | $3.12B |
| 有価証券 | $4.51B |
| 現金 | $203.00M |
| 負債総額 | $45.24B |
| 時価総額（BS時点） | $86.28B |
企業レポート分析
ビジネスモデル
ウィリアムズは米国を中心に天然ガスとNGL（天然ガス液）の輸送・貯蔵・処理を行うエネルギーインフラ企業です。約32,000マイルのパイプライン網を所有・運営し、TranscoやNWPなどの州間パイプラインを通じて天然ガスを供給しています。事業は送電・電力・ガルフ、北東部ガス処理、西部ガス処理、ガス・NGLマーケティングの4セグメントで構成され、上流の生産者から下流の需要家までを結ぶ中流事業を展開しています。 収益の多くはパイプラインの輸送料金や処理手数料など、長期契約に基づく安定したキャッシュフローから生み出されており、資産を活用したインフラ型のビジネスモデルです。また、ガス・NGLマーケティング部門では卸売りやトレーディングも手掛け、需給変動に応じた柔軟な収益機会も持っています。
主要KPI
最新会計年度（FY2025）の売上高は120億ドル（11,950百万ドル）で、前年比13.8%増と高い成長を示しました。営業利益率は36.9%と高水準を維持し、ROEは20.4%と資本効率も良好です。純利益も前年比17.7%増加しており、収益性の改善が続いています。 一方、直近3期の推移を見ると、FY2023の売上高は109億ドル、営業利益率38.4%、ROE25.6%でしたが、FY2024には売上高105億ドル、営業利益率31.8%、ROE17.9%と一時的に低下しました。FY2025は売上・利益率・ROEのすべてで回復・改善しており、事業環境の好転がうかがえます。現金及び現金同等物は2億ドルと手元流動性は限定的ですが、安定的なキャッシュフローが事業基盤を支えています。
成長ドライバー
成長の主な牽引役は、NGL（天然ガス液）事業の拡大と電力需要の増加です。特に、マーセラス頁岩やユーティカ頁岩などのシェールガス地域でのガス処理・分留事業は、生産量の増加に伴い処理量が伸びており、中流事業の収益拡大に寄与しています。また、データセンターや産業用電力需要の高まりにより、天然ガス火力発電向けのパイプライン輸送需要が増加しており、長期的な需要の安定性が期待されます。 さらに、ガス・NGLマーケティング部門では、需給ギャップを活用したトレーディングや貯蔵サービスが収益機会を提供しています。同社はパイプライン網の拡張や処理能力の増強を通じて、シェールガス生産量の増加に対応しており、特にガルフコースト地域での原油処理・輸送資産も成長分野とみられます。これらの取り組みにより、売上高はFY2025に前年比13.8%増と大きく伸び、今後も中期的な成長が期待されます。
リスク
主なリスクは、天然ガス価格とNGL価格の変動です。価格下落時には生産者の採算が悪化し、ガス処理量や輸送量が減少する可能性があります。また、規制環境の変化も重要で、パイプラインの安全規制や環境規制が強化されれば、コスト増や事業許可の遅延が生じる恐れがあります。 さらに、同社は多額の設備投資を必要とする資本集約型事業であり、金利上昇時には資金調達コストが増加します。現金及び現金同等物が2億ドルと限られているため、流動性リスクにも注意が必要です。加えて、気候変動対策としての脱炭素化の流れが強まれば、長期的に天然ガス需要が減少する可能性もあり、中長期的な事業環境の不確実性があります。
競合
競争環境では、同社は米国最大級の天然ガスパイプライン網を有しており、特にTranscoパイプラインは東海岸の主要市場への供給力で競争優位性を持っています。競合他社としては、キンダー・モルガンやエネブリッジなどが同様の中流事業を展開しており、輸送料金やサービス内容で競争しています。 同社の強みは、広範なパイプライン網と貯蔵施設によるネットワーク効果で、顧客である生産者や電力会社にとって代替が難しいインフラを提供している点です。また、シェールガス地域での処理・分留事業では、地域密着型の資産を持つことで競争力を発揮しています。ただし、新規パイプライン建設には規制上のハードルが高く、既存事業者の優位性が続くとみられます。
バリュエーション
最新の市場データによると、株価は75.305ドル、時価総額は約902億ドル（90,184百万ドル）です。PERは29.61倍、PBRは6.85倍、配当利回りは2.83%となっています。PERは30倍近くと市場平均より高めで、成長期待が株価に織り込まれているとみられます。 PBRも6.85倍と高く、投資家が同社の資産価値や収益力に対して強気の見方をしていることを示しています。配当利回りは2.83%と安定的な利回りを提供しており、インフラ企業としての収益の安定性が評価されていると考えられます。ただし、PERの高さは、今後の成長が鈍化した場合に株価調整リスクがあることも示唆しています。