事業モデル
NuScale Power Corporationは、小型モジュール炉（SMR）技術ソリューションを提供しています。具体的には、77メガワット（MWe）の電力を生成可能な軽水炉「NuScale Power Module（NPM）」を提供しています。
同社は、発電所の建設・運営に向けた設計や規制認可の基礎情報の提供に加え、建設、運用、保守を含む包括的なサービスを提供しています。また、運転開始に向けた試験や認定トレーニングプログラム、部品調達、燃料管理など、原子力規制委員会（NRC）の要件に基づく広範な管理業務を担っています。
KPI
同社の財務状況を確認すると、直近のFY2025における売上高は31,479,000 USD（＝3,148万ドル）を記録しています。これは前年度の37,045,000 USD（＝3,705万ドル）と比較して、前年比で15.0%の減少となっています。
利益面では、FY2025の純利益は前年比で160.4%の減少となっており、厳しい収益環境にあります。一方で、同社は766,460,000 USD（＝7.7億ドル）の現金および現金同等物を保有しており、事業継続のための資金を有しています。
業績推移
売上高の推移（通期・直近3期）。出典は kabu-insight（yfinance 由来）の通期実績で、古い期から新しい期の順に並べた。
FY2023の売上高は0.2億ドル。
FY2024の売上高は0.4億ドル。
FY2025の売上高は0.3億ドル。
成長ドライバー
同社は、小型モジュール炉の技術革新と、それに伴う原子力発電の高度な管理サービスの提供を成長の柱としています。特に、設計、建設、運用、メンテナンスを含む包括的なサービス提供体制が強みです。
また、Ebara Elliott Energyとの戦略的パートナーシップを通じて、電力モジュールを使用した産業用コンプレッサーの開発、実証、試験を行っています。この提携は、同社の技術を産業分野へ応用するための重要なステップとみられます。
リスク
同社の財務データは、営業利益率が極めて低い水準にあり、成長過程における高いコスト負担を示唆しています。FY2025の営業利益率は-2190.6%となっており、収益性の改善が課題となります。
また、原子力発電という性質上、規制当局による認可や厳格な安全基準への適合が事業継続の鍵となります。複雑な規制要件への対応や、高度な技術的信頼性の維持が、将来の事業拡大における重要なリスク要因となります。
競合
同社は、小型モジュール炉（SMR）という特定のニッチな技術分野において、独自の設計および規制認可のノウハウを武器に競合と差別化を図っています。提供するサービス範囲は、単なる機器の提供に留まらず、運用やメンテナンスまでを含む包括的なものです。
競合他社と比較して、同社は特定のパートナーシップを通じて産業用コンプレッサーなどの特定用途への展開を進めています。独自の技術基盤と、高度な管理・トレーニングプログラムの提供が、市場における競争優位性の源泉となります。
バリュエーション
同社の現在の株価は9.29ドルであり、時価総額は約38.1億ドル（3,813百万USD）となっています。市場における評価を測るPBRは1.85倍と算出されています。
これらの指標は、同社が次世代エネルギー技術の商用化を目指す成長段階にあることを示唆しています。投資判断にあたっては、現在の高い技術的ポテンシャルと、将来的な収益性の改善に向けた進捗を注視する必要があります。