事業モデル
Zeta Globalは、マーケティングテクノロジー分野で事業を展開するソフトウェア企業です。顧客企業のマーケティング活動を支援するため、データを活用した顧客分析やキャンペーン最適化のためのプラットフォームを提供しています。同社のビジネスモデルは、主に企業向け（B2B）のサービスであり、顧客企業は同社のプラットフォームを利用して、自社のマーケティング効果を高めることを目的としています。
同社の収益構造は、ソフトウェアの利用契約に基づく継続的な収益が中心とみられます。具体的な契約形態は資料に明記されていませんが、サブスクリプション型のサービスを提供している可能性が高いです。また、顧客のマーケティング成果に応じた変動報酬や、プロジェクト単位の収益も一部含まれる可能性があります。同社のプラットフォームは、顧客データを統合・分析する機能を備えており、これにより顧客企業のマーケティング効率を向上させることができます。
KPI
最新の会計年度（FY2025）における売上高は13億ドル（1,304,668,000 USD）で、前年比29.7%の増加となりました。営業利益率は2.2%と、前年度の-5.9%から改善し、営業黒字を達成しています。純利益は前年比54.8%の増加となり、収益性が大きく向上しました。
一方、ROEは-3.9%と依然としてマイナスであり、株主資本に対する収益性は改善途上にあります。現金及び現金同等物は3.1億ドル（309,952,000 USD）を保有しており、財務基盤は安定しています。売上高の成長率は高い水準を維持しており、FY2023の7.3億ドルからFY2025の13億ドルへと、2年間で約1.8倍に拡大しています。
業績推移
売上高の推移（通期・直近3期）。出典は kabu-insight（yfinance 由来）の通期実績で、古い期から新しい期の順に並べた。
FY2023の売上高は7.3億ドル。
FY2024の売上高は10.1億ドル。
FY2025の売上高は13.0億ドル。
成長ドライバー
売上高の成長は、マーケティングテクノロジー市場の拡大と、同社のプラットフォームへの需要増加に支えられています。企業がデジタルマーケティングへの投資を増やす中、同社のデータ駆動型のソリューションは顧客企業にとって重要なツールとなっています。特に、顧客データを活用したパーソナライズドマーケティングの需要が高まっており、同社のサービスはこのトレンドを捉えています。
また、同社は新規顧客の獲得と既存顧客からの収益拡大に注力しています。売上高の成長率が高いことから、顧客基盤の拡大が順調に進んでいるとみられます。さらに、同社はプラットフォームの機能強化や新製品の開発にも投資しており、これが今後の成長を牽引する可能性があります。ただし、具体的な新製品や市場開拓の詳細は資料に記載されていないため、推測の域を出ません。
リスク
同社の事業には、いくつかのリスクが存在します。まず、マーケティングテクノロジー市場は競争が激しく、大手企業や新興企業との競争にさらされています。競合他社が同様のサービスを提供する場合、価格競争や顧客離れが生じる可能性があります。また、同社の収益は企業のマーケティング予算に依存しているため、景気後退時には顧客企業が支出を削減するリスクがあります。
さらに、同社はデータを扱う事業であるため、データプライバシーや規制の変化がリスクとなります。個人情報保護に関する規制が強化されると、同社のデータ活用方法に制約が生じる可能性があります。また、ROEがマイナスであることから、株主資本を効率的に活用できていない点もリスクです。財務レバレッジや資本構成の改善が今後の課題となるでしょう。
競合
マーケティングテクノロジー分野には、多数の競合企業が存在します。大手のソフトウェア企業や、データ分析に特化した新興企業などが同社の競合となります。これらの企業は、同様の顧客分析やキャンペーン最適化のサービスを提供しており、市場シェアを巡る競争が繰り広げられています。
同社の競争優位性は、データ統合と分析の能力にあるとみられます。顧客企業の多様なデータソースを統合し、実用的なインサイトを提供することで、他社との差別化を図っています。また、売上高の成長率が高いことから、市場での存在感を高めていると推測されます。ただし、競合他社の具体的なシェアや比較データは資料にないため、詳細な分析はできません。
バリュエーション
最新の市場データによると、同社の株価は30.659ドル（2026-09-01時点）で、時価総額は約71.5億ドル（7,146百万USD）です。PBRは7.69倍と、純資産に対して株価が割高に評価されています。これは、市場が同社の将来の成長を期待していることを示しています。
配当利回りについてはデータがなく、無配または未取得とみられます。同社は成長段階にあるため、利益を再投資に回している可能性が高いです。バリュエーションの観点では、売上高の成長率が高い一方で、ROEがマイナスであることから、収益性の改善が進めば、さらに評価が高まる可能性があります。ただし、現在のPBRは高水準であり、期待が先行している面もあるため、注意が必要です。